51网贷查询_新采购模式推动军工估值重塑

1、重磅会议:

12月中旬,有两个重磅会议即将召开,一个是局会议,一个是经济工作会议,而A股是讲究性的,在重磅会议召开前,市场会维稳为主,与牛共舞认为行情将坚定的稳定在这里。

2、资金利好:

根据数据研究来看,截止到11月20日,百亿级别私募仓位维持在8435%,意味着这些主力资金坚定看好后市,同时根据过往情况来看,每次私募仓位高低点80%以后,都是迎来大涨的行情!

百亿私募仓位达80%后的表现:

1)2015年4月30日:百亿私募仓位为8127%,创业板一个月内涨幅达26%;

2)2017年9月15日:百亿私募仓位为8115%,创业板一个月内涨幅达249%;

3)2018年2月14日:百亿私募仓位为8496%%,创业板一个月内涨幅达1169%;

4)2019年6月28日:百亿私募仓位为8309%,创业板一个月内涨幅达24%。

本周布局三大方向

1、军工:

新采购模式,推动军工估值重塑:

根据最新产业消息,年底11、12月大部分军工企业会和下游签订“十四五”采购框架合同,订单会出现爆发式增长,同时主机厂会收到例的预付款,现金流会大幅改善。

我们认为在新的采购模式下,“十四五”期间的军工行业将迎来三大变化:

1)军品需求将迎来放量,尤其是高精尖武器装备(比如新型军机)、日常消耗型军品(比如导弹)。

2)签订“十四五”采购框架合同、从之前的滚动式采购转变为大单制采购,一方面带来短期订单的大爆发,而大部分军工企业是以销定产,产能可能会出现短期的供不应求;另一方面,制定五年的大框架,保证了需求的稳定性和确定性,从而保证了军工企业业绩的稳定性和确定性,确定性的业绩增长将带来确定性的估值溢价。

3)对主机厂为主的军工企业的预付比例从30%提升到40-50%的水平,同时主机厂要在一定时间范围内(1个月左右)向上游打款,这将大幅改善军工企业的现金流,改善军工企业的经营现状,提高研发、生产积极性。

总结来说,就是新一轮需求爆发+业绩确定性提升+现金流改善,这三大基本面的变化将带来军工板块的估值重塑。

2、食品饮料:调整多时,逢低再迎布局良机!

与牛共舞认为:

1)对于业绩:市场目前已经充分预期了部分在未来的业绩增幅将会收窄,并且今年年底至明年1-2月均为业绩真空期,市场只能以预期来锚定业绩;

2)对于流动性:短期来看,12月,由于有超3万亿左右财政资金释放,市场流动性将依旧相对宽松,大幅收窄的概率极小。

因此,我们认为短期食品饮料板块没有大幅回调估值的动力。

部分细分行业,出现盈利改善情况:

1)乳制品:

国内生鲜乳价格目前处于上涨周期,2020年一季度受影响原奶价格短暂下跌至356元/公斤,第二季度相对平稳,从第三季度开始原奶价格恢复较快上涨,截至11月25日生鲜乳平格达到406元/公斤,同比上涨57%;

2)调味品:

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  10月份,社会餐饮收入今年以来首次转正,当月同比+08%。而调味品行业下游最大需求来自餐饮行业,因此餐饮行业的复苏能够有效的提振调味品的需求,股票开户四季度调味品的需求有望得到一定改善。

3、周期板块:(有色金属+煤炭+港口水运+钢铁等):

当前经济被动去库存阶段:

1)需求保持回暖态势:

新订单指数录得528%,维持自2018年5月份以来的最高水平;

2)产成品库存快速消耗:

产成品库存指数录得449%,前值484%,制造业企业产成品库存消耗加快;

3)工业品和原材料价格回升:

制造业企业出厂价格指数录得532%,较上个月回升07个百分点。

与牛共舞认为从以上数据可以看出,制造业企业面临“需求回暖+产品价格上涨+库存减少”阶段,说明产品供不应求,51网贷查询_处在被动去库存阶段,周期板块往往有超额收益。

对标历史,被动去库存以后的主动补库存有望获得超额收益:

对标2016年6月—2017年2月,国内经济处于主动补库存时期,和现在非常相似,领涨的板块是基建、水泥、钢铁、51网贷查询_化工、有色、港口水运等周期板块。

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