51wangdai 华西证券:全球加速进入负利率时代

51wangdai 欧股方面,昨日(6.15)欧股全线走低。美股方面,就在上周已经遭遇一波杀跌,因为担心第二波病毒袭击,道指直接杀跌1800点,美国三大股指上周也创下自三月份以来最大单周跌幅。
实际上,过去两个多月时间,美股由技术性熊市迅速转入牛市,大幅透支了美联储和财政部救助、美国经济重启的利好。一旦疫情反复及经济重启不如预期,就可能重新逆转市场情绪。
除此之外,北京新发地市场疫情突然爆发,令不少投资者开始担心“二次疫情”是否到来,“3月噩梦”会重现吗,要不要先跑啊?然而,还有不少投资者说,这是加仓的好时机啊,赶紧上车!

先不急,正好赶上最近各大券商开中期策略会了,我们为大家整理了多家头部券商的最新观点,来看看他们对于2020年下半年的市场怎么看,供大家投资做参考。
全球经济依然存在不确定性

在全球市场的震动下,以及“二次疫情”的担忧下,不少券商对全球的经济仍存在担心。
兴业证券:三季度海外有多个不确定性,二季度海外股市的反弹将遭遇震荡。
核心观点:首先,至少在一两年内维度里,疫情还是会反反复复的影响到全球经济,而新兴市场疫情延续,新兴市场债务危机升级的风险增加。
此外,从5月中旬开始,美联储资产负债表规模扩张速度收敛了,显示出美联储开始克制了,给油的量开始减少了,海外流动性有望迎来二阶导数的拐点,以上这些显示,三季度全球的风险偏好有回落风险。

华西证券:全球加速进入负利率时代。核心观点认为,全球经济的存量格局难以改变,U型或者L型复苏是最大可能,资产荒下抗通胀资产更优。

51wangdai A股“复苏牛”呼之欲出

尽管不少头部券商对全球的经济仍存在担心,但似乎都认为A股已走出独立行情,对A股呈现乐观态度,认为A股有望迎来上涨行情。
中信证券:预计3季度后期,A股将开启一段持续数月的趋势性上涨行情。

核心观点:A股将在下半年开启中期上行的“小康牛”,政策驱动基本面修复、A股在全球配置吸引力提升、宽松的宏观流动性向股市传导,这3大因素将共同驱动A股上行。
安信证券:后续经济数据有望超预期。

核心观点:考虑到当前A股整体杠杆不高,风险偏好也处于较低水平,外部情绪冲击对于市场的整体影响较为有限,即使构成短期扰动,也不会影响到A股中期“复苏牛”的趋势。
另外,当前资金供需环境有利,叠加外部弱美元的环境,央行多措施并举推

动“宽信用”,企业家信心大幅回升,新一轮信用周期正在启动中。
申万宏源:下半年A股至少可以期待一波“非常像牛市”的大反弹。
核心观点:下半年将迎来“十四五”规划落地,经济转型中长期政策有望回补,与外需科技的基本面改善共振。

还将迎来创业板注册制改革落地,资本市场稳预期和“比价效应”发酵,对A股构成阶段性支撑。

更长期的改革,一看坚决对外开放,二看要素市场改革,土改有望释放城镇化终极红利,使得中国在全球竞争中有效卡位。长期改革稳健致远,为下一轮牛市筑基。
兴业证券:A股在蛰伏中孕育着长期的勃勃生机,我们正在经历一轮长牛。

51wangdai核心观点:随着A股市场供需关系实现正向循环、注册制与退市机制构建资本市场“活水”和新生态,从全球来看,考虑高性价比、配置比例低等要素,使得最好的资产在中国股市。
招商证券:预计2020年A股盈利增长将会呈现“V”型走势。

核心观点:整体A股盈利在经历了一季度较深跌幅之后将重新进入上行周期,业绩表现将会平稳修复并且实现逐季改善,全部A股、非金融A股净利润累计同比增速测算值为-1.1%、-6.7%。
行业布局几乎达成共识

既然A股下半年有望迎来大反弹,那么,重点的布局方向是什么呢?

51wangdai多家券商建议,下半年结构性行情的把握重点在于消费与科技,对于细分行业方面,新能源汽车、新老基建、家居产业链等受到关注较多。

例如,兴业证券建议,长期看科技成长进入向上通道的长周期,“大创新”是趋势性投资机会;崛起的高端制造,如医疗器械、新能源车、新材料等;此外,看好家电家居产业链,如家电、家居、消费建材等行业链条。

光大证券建议,关注可选消费,其认为一季度乘用车现金流环比改善,最新的供销数据也表明汽车行业正在曲折复苏。
华西证券看好收益竣工周期回升的地产业,新能源汽车产业链,饲料、种子、生物保护、以及半导体设计行业。

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