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st双马需求不振连累15 年成绩,一季度营收相等净利减亏2015 年公司完结营收19.74 亿元,YOY-22.7%;归属于上市公司股东净利-1.06 亿元,股票配资由盈转亏;运营性现金流净额3.12 亿元,YOY-56.7%;EPS 为-0.16 元,转为负值。本年一季度受地产出售转温暖区域供需转好影响,公司营收完毕接连四个季度下滑,YOY+0.9%,净利同比/环比减亏11.0%/30.0%。公司一起布告董事会审议经过对子公司遵义三岔现金增资1 亿元,对双马宜宾债转股增资1.5 亿元。

15 年量价齐跌,质料价格坚持低位

2015 年公司水泥销量964 万吨,YOY-4.4%,水泥均价下降18.9%至204.79 元/吨,得益于原材料和动力价格坚持低位,股票配资吨本钱降至183.24 元/吨,其间原材料和动力本钱分别为49.20/82.63 元/吨,吨毛利和吨净利降至21.60/-11.79 元/吨。15 年公司三项费用率增至15.2%,一方面营收下降费用相对上升,另一方面公司付出主品牌和知识产权使用费进步了管理费用,本年一季度公司三项费用保持在14.0%。现在公司收现比保持在73.3%,st双马财物负债率略升至41.1%,收益质量和财物情况坚持稳定。

一季度区域供需平稳,等待年内需求进步

15 年西南地区水泥价格较年头下降20%,三季度水泥价格遍及见底,四季度成都、重庆等地水泥上调15——30 元不等,本年一季度区域水泥未见上升,但区域库存下降近10%。2015 年西南地区固定财物出资增速放缓,st双马本年基建项目落地速度有望上升。

上一年四川推出756 个PPP 项目,其间部分重大项目有望在本年下半年加快落地,职业需求得到开释,公司作为西南地区水泥龙头,跟着江油工厂七号线技改完结和200万吨都江堰骨料项目投产公司生产能力有望进步,若供需转好成绩弹性能够完结。

运营稳健,保持增持评级

估计公司2016-18 年EPS 为0.02/0.03/0.04 元,根据公司一季度成绩转好和下半年需求提振预期,保持增持评级。

危险提示:固定财物出资增速下滑;原材料价格动摇;st双马区域水泥供应侧恶化等。

责任编辑:股票配资网

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